Яким буде курс долара в Україні в 2026 році і чим загрожує гривня?

Протягом 2025 року гривня сильно девальвувала щодо євро (інфографіка РБК-Україна)

У 2025 році міжбанківський та готівковий ринки йшли за трендом офіційного курсу. Протягом року вартість долара на міжбанку (курс продажу) коливалася в межах 41,1-42,4 грн.; у касах банків та обмінних пунктах ця вартість становила 41,5-42,6 грн. Наприкінці року долар досяг максимального значення на готівковому ринку.

Вартість валюти на міжбанку відповідає динаміці офіційного курсу (інфографіка РБК-Україна)

Зовсім іншою була ситуація з євро. У 2025 році офіційна вартість європейської валюти зросла на 14% – з 43,7 до 49,9 гривні. Рекордний курс євро (49,86 гривні) НБУ встановив 31 грудня.. На міжбанку в останні дні 2025 року курс євро в продажу був на рівні 49,9 гривень, а 18 грудня євро впевнено подолав психологічну позначку в 50 гривень.

Вартість євро на готівковому ринку перевищила 50 гривень (інфографіка РБК-Україна)

Зростання курсу євро пояснюється значною девальвацією долара щодо євро на міжнародному ринку. Справа в тому, що курсоутворюючою валютою щодо гривні залишається долар.

Курс долара визначається в результаті попиту та пропозиції на внутрішньому міжбанківському ринку, а курси всіх інших валют розраховуються автоматично на основі вартості цих валют по відношенню до долара. Отже, Курс євро до гривні визначається на основі пари євро-долар на міжнародному ринку.

Офіційний курс євро, встановлений Європейським центральним банком, за останній рік зріс на 13,4% з 1,04 до 1,18 долара. Максимальне значення було 17 вересня, коли вартість валюти єврозони піднялася до $1,1837.

Американська валюта також втратила свої позиції по відношенню до інших грошових одиниць. Вартість долара по відношенню до кошика з 10 валют найбільших торговельних партнерів Сполучених Штатів відображає індекс спотового курсу долара, опублікований Bloomberg. У минулому році цей показник знизився на 8,4% – з $1314 до $1204.

Фактор політики Трампа

Основною причиною падіння долара на міжнародному ринку є політика адміністрації Дональда Трампа, вважає В. Публікації Bloomberg.

Долар почав падати вперше після «Дня визволення» США – 2 квітня 2025 року, коли Трамп ввів нові тарифи і оголосив Торгова війна проти більшості країн світу.

По-друге, інвестори в американську економіку дуже стурбовані тим, що Трамп втручається в роботу Федеральної резервної системи, оскільки йому не подобається її нинішній глава Джером Пауелл.

До речі, конфлікт з центробанком також виник через тарифи, оскільки мита здорожчували імпортовані США товари, тобто провокували інфляцію, з якою ФРС повинна боротися. за винятком, Трамп хотів звільнити Пауелл під час свого першого президентського терміну.

Політика Трампа ставить під сумнів незалежність центрального банку. У бізнесу є сумніви, що регулятор реагуватиме насамперед на ситуацію на ринку, а не на бажання Білого дому.

Ринки починають створювати більше «шуму», більше волатильності і менше впевненості в стабільності правил гри, коментують ситуацію Ксенія Олексін, аналітик KSE Institute (підрозділ Київської школи економіки) і Дмитро Круковець, експерт з макроекономічного аналізу.

Фото: Дональд Трамп пояснює голові ФРС Джерому Пауелу вартість проекту реконструкції Білого дому (Getty Images)

У 2026 році має бути призначено нового голову Федеральної резервної системи, а також відбудеться ротація двох членів Федерального комітету з відкритих ринків. Якщо буде призначений більш лояльний до Трампа глава ЦБ, то ризики залежності від ФРС зростуть.

“Це знову посилить тиск на долар– говорить РБК-Україна Олександр Мартиненко, начальник відділу корпоративного аналізу інвестиційної групи ICU.

Очікування м'якої політики ФРС (зниження ключової ставки) також грає роль в падінні долара, додає експерт. Центральний банк США визначає не просто одне значення курсу, а коридор первинної вартості грошей в економіці. Сьогодні цей коридор становить 3,5-3,75%; протягом 2026 року очікується зменшення цього діапазону.

Макроекономічний і монетарний огляд НБУ за грудень 2025 року прогнозує зниження лімітної ставки ФРС до 3,2% у вересні цього року. Подібний результат дав опитування трейдерів фондового ринку США, опублікований CME Group. Більшість опитаних учасників ринку вважають, що у вересні ключова ставка буде на рівні 3,0-3,25%.

«Внаслідок реалізації зазначених вище ризиків можливе подальше зниження курсу долара до євро», – говорить про перспективи на цей рік Олександр Мартиненко.

Однак експерт зазначає, що тенденція може змінитися, якщо ЄЦБ почне знижувати процентну ставку для підтримки експорту та економіки країн єврозони.

Зниження курсу долара на міжнародному ринку може не вплинути на його вартість щодо гривні, оскільки курс в Україні визначається більше внутрішніми чинниками та фінансовою допомогою з боку ЄС.

Однак зміцнення євро до долара, безумовно, призведе до зростання курсу європейської валюти в Україні. «Курс гривні щодо долара може залишатися відносно стабільним, але Девальвація гривні щодо євро продовжиться», – прогнозують аналітики Інституту KSE.

Роль зовнішнього фінансування і війни

Дуже важливим фактором є надання зовнішньої фінансової допомоги. 19 грудня Євросоюз вирішив виділити Україні 90 мільярдів євро у вигляді безвідсоткової позики, яку необхідно буде повернути, якщо Росія виплатить репарації.

Безпосередньо міністр фінансів Сергій Марченко назвав ці кошти безповоротними. Ця сума виділена на період 2026-2027 років.

З огляду на те, що в 2025 році обсяг зовнішнього фінансування для України склав $52,4 млрд, виділених ЄС грошей має вистачити приблизно на два роки. Причому наприкінці листопада Україна та МВФ на рівні персоналу домовилися про нову кредитну програму на 8,2 мільярда доларів.

Щоб держава могла отримати користь від іноземної допомоги, отриманої в іноземній валюті, вона повинна обміняти її на гривню в Нацбанку. Завдяки цьому на рахунках НБУ накопичується багато валюти, яка формує його резерви.

У 2025 році міжнародні резерви НБУ зросли на 25% до рекордних $54,8 млрд. Великі валютні резерви дозволяють Національному банку безпечно виходити на міжбанківський валютний ринок, продавати її та покривати ситуативний попит.

Опитані РБК-Україна експерти впевнені, що інтервенції НБУ дозволяють і надалі уникати різких коливань курсу долара.

Фото: Резерви Нацбанку дозволяють стримувати шокові коливання курсу долара (Прес-служба НБУ))

“Резерви НБУ залишаться на рекордному рівні завдяки фінансуванню ЄС вони забезпечать адекватний захисний буфер», – прокоментувала інвестиційна група ICU.

Війна не тільки завдає фізичної шкоди економіці і тим самим послаблює національну валюту, а й збільшує торговий дефіцит. Щороку держава витрачає мільярди доларів на імпорт зброї та військової техніки, а бізнес на імпорт енергетичного обладнання, пошкодженого обстрілами, пояснюють Ксенія Олексіна та Дмитро Круковець.

Для цих закупівель потрібна валюта, тому війна збільшує попит на валютному ринку та збільшує дефіцит торгівлі.

“Тривалість війни негативно позначиться на курсі гривніторговельний дефіцит буде збільшуватися і ставати все більш структурним», – пояснюють співрозмовники видання.

Прогноз курсу валют на 2026 рік

Значимість війни добре відображає прогноз курсу, який дав РБК-Україна голова правління банку “Глобус” Сергій Мамедов. Якби 2026 рік пройшов без війни, Максимальний офіційний курс долара становитиме 44 гривні, а євро – 51 гривню. Якщо бойові дії триватимуть цілий рік, то курс може зрости до 44-45 гривень за долар і 51-52 гривень за євро, вважає банкір.

Інвестиційна група ICU прогнозує, що до кінця цього року Офіційний курс долара може зрости лише на 5% порівняно з його значенням на 1 січня – до 44,3 гривні. Інститут KSE та інвестиційна компанія Concorde Capital дають трохи вищий прогноз. Керівник аналітичного департаменту Concorde Capital Олександр Паращій вважає, що до кінця року офіційний курс долара може зрости до 44,8 гривні (+6% до значення на 1 січня).